阿里巴巴(09988.HK)

交银国际:阿里巴巴维持买入评级 目标价升至301港元

时间:20-07-23 12:16    来源:新浪

阿里巴巴(09988) (BABA US) - 业绩预览:核心电商收入增速18%,行业全面恢复。

我们预计2021财年1季度收入1500亿元人民币(下同),同比增30%,对比市场预期的1479亿元。其中,预计核心电商业务同比增18%,新零售及服务增54%,B2B及海外电商业务增11%,云/数娱收入分别增65%/8%。我们估计季度调整后每股盈利13.5元,对比市场预期13.75元。

2季度网上实物零售总额增速21%,网络零售总额增速14%,对比阿里电商GMV增速17%(淘宝/天猫15%/20%),第二/第三大电商GMV增速分别25%/86%。电商平台变现率较上季度恢复,主要受电商直播及推荐信息流广告的收入拉动。

我们上调2021/22财年阿里收入预测1.4%/2%,上调利润预期6%/7%,主要由于电商直播和信息流广告的变现能力增强,以及蚂蚁金服的核心战略长期利好本地生活服务的增长。按SOTP,我们上调目标价至306美元/301港元(原为269美元/265港元),对应39倍/30倍2020/2021年市盈率。维持买入评级,行业首选。