阿里巴巴(09988.HK)

康思源:内循环利好阿里巴巴前景

时间:20-07-28 16:38    来源:东方财富网

原标题:康思源:「内循环」利好阿里巴巴(09988)前景

在近几年,中国一直致力扩大内需市场,而且也真的做到了内需主导,到经济遇上冷风,中央都是利用减税降费刺激个人消费,并不是再大搅基建。到当前再强调内循环,说白点就是国际生意不是不做,但把精力放在内销会更到位。因此,估计随后应有更多政策措施出台。

要受惠内需增长,同时仍做到国际生意,阿里巴巴(09988)相信是最能受惠。以阿里巴巴现时约5.1万亿元市值看,要倍升即是市值要升至10万亿元以上,也不是没有可能,相信只是时间问题。

阿里巴巴业务做什么应不用解释,淘宝及天猫大家无用过也应该听过,从阿里巴巴截至今年3月底的季绩看,零售电商的季度表现受疫情影响,按年约升1%,但在之4、5月已回复增长,而从6·18购物节的表现更确认不用担心,尤其是更多国际品牌加入,对阿里巴巴日后销售额会有正面帮助。

传统电商增长故事未完,而更值得留意是新零售及直销为主如盒马鲜生、天猫超市及银泰等的「其他」分项的收入维持在255亿元(人民币·下同),占总收入22%,按年升88%,按季差不多持平。即使内地人均收入持续上升,但总不能日日淘宝大出血,但日常生活用品及快速消费品则是必需品,新零售这块蛋糕如能越做越大,有机会撑起增长。

另外,云业务增长在首季收入按年升58%,达122亿元,占总收入升至11%。虽然调整EBITA仍蚀1.8亿元,加上今个财年会投资20亿加快环球伙伴创新,但盈利应是迟早,而从亏损有收窄迹象,快则可能这几年的事。

新零售、自营及云业务是较明确的增长动力。另一个可留意是游戏业务,即灵犀互娱,《三国志·战略版》成为爆款游戏,叫阿里初尝甜头,若能摸索到方式,有机会成推动收入增长黑马。不过,目前对收入贡献实微不足道,因为包括其中的创新业务及其他业务在今年首季只占收入2%。

至于短期因素方面,蚂蚁集团快将上市,而港版纳指若有相关ETF及其他产品推出,由于阿里巴巴占比重最高,最直接受惠资金流入。再者在当前市况下,要买有增长的新经济股,又要稳健,估值相对较低,PE只有31倍,阿里巴巴肯定是首选。

(文章来源:凤凰网港股)